第17章 市场的风格（2/2）

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2010年以后，股市有了股指期货、融资融券、股票期权，这些能够做空对冲的工具。它们一点一点平抑了早期市场习以为常的大幅波动，市场震荡的时间更多了。

2018年我国的股票正式纳入国际指数，资本市场也开始对外开放。这时大量的国外投资机构进入股市，也带来了国外的重价值、做长线的投资理念。蓝筹股又出现了一次价值回归的牛市。

“除了上述提及的机构影响着市场的风格外，2005年设立的中小企业板、2009年设立的创业板，也都曾爆发过以其为核心的大行情，可以视为制度性规律。”

田园总结说：“炒股固然要重视经典理论，寻找经典规律，但每一次市场有新的制度引入时也要加以重视；每一次市场有新的大资金加入时，投资者也应该及时了解他们的喜好，寻找对应的机会。”

这节课过后，学员继续减少。田园暗想，真正的好戏才刚开始。

新的一课开始了。

“这次，我们谈一谈经典的交易系统。”

学员们惊喜。

田园说：“在漫长的股市历史中，曾出现过很多经典的交易系统。虽然这些系统公开后，有效性大幅降低，甚至很多已经无法盈利。但投资者仍然可以参考，通过增减策略的条件，或者重新测试策略的参数，设计出能够盈利的系统。”

田园介绍的第一种交易策略是海龟交易系统。

“该系统规定，每一次买入信号只买入四分之一的仓位。”

他看了一眼学员，笑着问：“是不是觉得买的太少了？”

几个学员点头。

田园笑，“别急，继续听。该策略的买入，分为短期策略和中期策略两种情况。短期策略在股价创20个交易日新高时买入；中期策略在股价创55日新高时买入。”

他继续说：“该策略用ATR指标计算加仓的价格。具体的规则是股价每次向盈利的方向波动1/2ATR，就再买入一个头寸。很重要的一点是，该策略只允许在赚钱时加仓。”

学员们点头。

田园继续说：“卖出信号是短期策略在股价破10日新低时卖出；中期策略在股价破20日新低时卖出。还有一个止损的策略，是股价向不利方向波动ATR的2倍时止损离场。”

这时，有学员举手提问：“既然是分批买入的，如果有加仓的情况，应该怎么卖啊？”

“问得好。策略规定，加仓的部分止损时，应以最近一次加仓的价格计算。还有一种说法是，该策略规定单次亏损应小于总资金的2%。”

田园提醒众人，“由于海龟交易系统很早就被公开，也有很多人研究和应用过，所以在用之前，一定要评估其有效性，然后可以尝试调整参数或买卖方法，或者建立一个应用该方法能够盈利的股票池。”